அமெரிக்க சந்தைகள்: பிராந்திய வங்கிகளில் கடன் நெருக்கடி அறிகுறிகள்!

அமெரிக்காவின் சில பிராந்திய வங்கிகளின் (Regional Banks) கடன் தரம் (Credit Quality) குறித்த கவலைகள் மீண்டும் எழுந்துள்ளன. இது, பரந்த நிதிச் சந்தைகளில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தி, முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் பதற்றத்தை அதிகரித்துள்ளது. சமீபத்திய நாட்களில் வெளியான சில செய்திகள் இந்த நெருக்கடி அறிகுறிகளைத் தூண்டியுள்ளன.

1. உடனடித் தூண்டல்: குறிப்பிட்ட வங்கிகளின் கடன் இழப்புகள்

• Zions Bancorp: இந்த வங்கி, கலிஃபோர்னியா பேங்க் & டிரஸ்ட் என்ற தனது துணை நிறுவனத்தின் இரண்டு வணிக மற்றும் தொழில்துறை (Commercial and Industrial) கடன்கள் தொடர்பாக $50 மில்லியன் அளவுக்கு இழப்பை (Charge-off) சந்திக்க நேரிட்டதாக அறிவித்தது. இந்த இரண்டு கடன்களில் ஒன்று மோசடி (Fraud) தொடர்புடையது என்றும் கூறப்படுகிறது. இந்த அறிவிப்பு வெளியான பிறகு வங்கியின் பங்கு விலை 11% வரை சரிந்தது.
• Western Alliance: இந்த வங்கியும் ஒரு மோசடி செய்த கடன் வாங்கியவர் (fraudulent borrower) தொடர்பான சிக்கலைக் கையாண்டு வருவதாகத் தெரிவித்தது. இதன் பங்கு விலையும் 10% வரை சரிந்தது.

இத்தகைய தனிப்பட்ட வங்கிகளின் திடீர் இழப்புகள், பிராந்திய வங்கித் துறையின் ஒட்டுமொத்த கடன் தரத்தின் மீதான நம்பிக்கையை உலுக்கி, முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் அச்சத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

2. அடிப்படை கவலைகள் மற்றும் அபாயங்கள்

பிராந்திய வங்கிகளில் தற்போது காணப்படும் “கடன் நெருக்கடி அறிகுறிகளுக்கு” (Credit Cracks) பின்வரும் காரணங்கள் முக்கியமாக உள்ளன:

அ) வணிக ரியல் எஸ்டேட் (Commercial Real Estate – CRE) அபாயம்

பிராந்திய வங்கிகள் வணிக ரியல் எஸ்டேட் கடன்களில் அதிகமாக முதலீடு செய்துள்ளன. பெரிய வங்கிகளை ஒப்பிடும்போது, பிராந்திய வங்கிகளின் மொத்த கடன் தொகுப்பில் (Total Loan Portfolio) சுமார் 44% CRE கடன்கள் உள்ளன.

• அதிக வட்டி விகிதங்கள்: மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தியதால், CRE கடன்களுக்கான செலவு அதிகரித்துள்ளது.
• சொத்து மதிப்பின் சரிவு: குறிப்பாக அலுவலக (Office) கட்டிடங்களுக்கான தேவை குறைந்துள்ளதால், சொத்து மதிப்புகள் சரிந்து வருகின்றன. இது கடன் திருப்பிச் செலுத்துவதில் தாமதம் (Delinquency) மற்றும் இழப்புகளுக்கு வழிவகுக்கிறது.

ஆ) கடன் தரக் குறைபாடு (Underwriting Quality)

சில பிராந்திய வங்கிகளின் கடன் வழங்கும் நடைமுறைகள் (lending standards) போதிய அளவுக்குக் கடுமையானதாக இல்லை என்ற கவலைகள் எழுந்துள்ளன. சமீபத்திய மோசடி தொடர்பான இழப்புகள், கடன் ஒப்புதலின் தரத்தில் உள்ள குறைபாடுகளைச் சுட்டிக் காட்டுகின்றன.

இ) மறைமுகக் கடன் (Private Credit) மற்றும் நிழல் வங்கித் துறை (Shadow Banking)

• JP Morgan வங்கியின் தலைமைச் செயல் அதிகாரி (CEO) ஜேமி டிமான் ஒரு எச்சரிக்கை விடுத்துள்ளார். அவர், சமீபத்தில் ஆட்டோ பாகங்கள் சப்ளையர் First Brands மற்றும் சப்-பிரைம் ஆட்டோ கடன் வழங்கும் Tricolor போன்ற நிறுவனங்கள் திவாலானதைக் குறிப்பிட்டு, “நீங்கள் ஒரு கரப்பான் பூச்சியைக் கண்டால், அங்கே இன்னும் அதிகமாக இருக்கும்” (When you see one cockroach, there are probably more) என்று கூறினார்.
• தனியார் கடன் (Private Credit) துறையுடனான வங்கிகளின் தொடர்புகள், பொருளாதாரத்தில் ஒரு தேக்கநிலை ஏற்படும்போது பெரிய இழப்புகளுக்கு வழிவகுக்கலாம் என்ற அச்சத்தை இது கிளப்பியுள்ளது.

3. சந்தை தாக்கம்

• பங்குச் சந்தை சரிவு: Zions மற்றும் Western Alliance வங்கிகளின் பங்குகள் சரிந்ததைத் தொடர்ந்து, மற்ற பிராந்திய வங்கிகளின் பங்குகளும் சரிந்தன. SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) போன்ற பிராந்திய வங்கிகளின் குறியீடுகள் (indices) கணிசமாக வீழ்ச்சியடைந்தன.
• பரந்த தாக்கம்: பிராந்திய வங்கிகளின் கவலைகள் காரணமாக, பரந்த சந்தைக் குறியீடுகளான S&P 500 மற்றும் டவ் ஜோன்ஸ் போன்றவையும் வீழ்ச்சியடைந்தன.
• பாதுகாப்பான முதலீடுகள் அதிகரிப்பு: முதலீட்டாளர்கள் ஆபத்துள்ள பங்குகளை விற்றுவிட்டு, தங்கத்தில் முதலீடு செய்வது போன்ற பாதுகாப்பான சொத்துக்களுக்கு (Safe Haven Assets) திரும்புவதால், தங்கம் போன்ற விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் விலைகள் புதிய உச்சத்தை எட்டுகின்றன.

மொத்தத்தில் 2023-ஆம் ஆண்டில் சில பெரிய பிராந்திய வங்கிகள் தோல்வியடைந்த நிலையில், தற்போது வெளிவந்துள்ள கடன் நெருக்கடி அறிகுறிகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு “விழிப்புணர்வு அழைப்பை” (Wake-up call) அளித்துள்ளன. இது, உயர்ந்த வட்டி விகிதங்கள், வணிக ரியல் எஸ்டேட் மீதான அதிக வெளிப்பாடு மற்றும் கடன் வழங்கும் நடைமுறைகளின் தரம் ஆகியவை பிராந்திய வங்கித் துறைக்கு விடுக்கப்பட்டுள்ள சவால்களை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது. தற்போது இந்தச் சிக்கல்கள் குறிப்பிட்ட வங்கிகளில் மட்டுமே காணப்பட்டாலும், இது ஒரு பரந்த, பெரிய நெருக்கடியின் அறிகுறியாக இருக்குமோ என்ற அச்சம் நிதிச் சந்தைகளில் நீடிக்கிறது.